PER vs EV/EBITDA: com entendre si una empresa està cara o barata

Quan escric sobre mercats financers, m’agrada explicar dues ràtios que ajuden a valorar empreses: el PER i l’EV/EBITDA. Vull deixar clar que no tinc accions concretes ni faig recomanacions d’inversió; el contingut és purament divulgatiu.

El PER (Price-to-Earnings Ratio) compara el preu d’una acció amb el benefici net per acció. Per fer-nos una idea:

• Un PER al voltant de 15-20 es considera “normal” o raonable per empreses amb beneficis estables.

• Un PER molt alt, per sobre de 25-30, pot indicar que l’empresa està cara, és a dir, que els inversors paguen molt per cada euro de benefici.

• Un PER baix, inferior a 10, pot suggerir que l’empresa està barata, tot i que caldria mirar el context.

El EV/EBITDA (Enterprise Value / Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) compara el valor total de l’empresa, incloent el deute, amb el benefici operatiu abans d’impostos i amortitzacions. Els valors orientatius són:

• Entre 6 i 10: es considera una valoració raonable.

• Per sobre de 10: pot indicar que l’empresa està cara.

• Per sota de 6: podria estar barata, depenent del sector i altres factors.

La diferència clau entre ambdues ràtios és que el PER es basa en el benefici net, mentre que l’EV/EBITDA reflecteix millor el rendiment operatiu sense distorsions per deute o impostos. Per això, mirar les dues ràtios juntes dona una visió més completa i ajuda a entendre millor com es valora una empresa, sempre amb un caràcter divulgatiu.

En conclusió, tot i que el PER i l’EV/EBITDA són dues de les ràtios més conegudes per valorar empreses, no són les úniques. Hi ha molts altres indicadors que poden ajudar a completar la visió sobre la salut i el valor d’una companyia. Per exemple, podem mirar el Price-to-Book (P/B), que compara el preu amb el valor comptable; el ROE (Return on Equity), que mesura la rendibilitat sobre els fons propis; el Debt-to-Equity, que indica la proporció de deute respecte al capital propi; o el Dividend Yield, que mostra el retorn en dividends respecte al preu de l’acció.